开源证券：用友网络（600588）-公司信息更新报告：云业务翻倍增长，大型头部企业市场取得显著突破

用友网络(600588)聚焦云转型战略，持续加大投入，维持“买入”评级我们维持2021-2023年归母净利润预测为9.03、11.05、13.49亿元，EPS为0.28、0.34、0.41元/股，当前股价对应PE为134.9、110.2、90.3倍。公司面临着数智化、国产化、国际化三浪叠加的历史性机遇，有望加速发展，维持“买入”评级。云业务翻倍增长，首次超过软件业务收入2021年上半年公司实现营业收入31.77亿元，同比增长7.7%。软件+云业务收入为29.51亿元，同比增长26.3%，其中云服务收入为15.06亿元，同比增长100.7%，软件业务收入14.45亿元，同比下滑8.9%。云服务占云服务与软件业务整体收入的51.0%，云服务业务收入首次超过软件业务收入。此外，订阅收入增长全面加速，云服务业务合同负债为12.43亿元，较2020年末增长14.6%，云业务ARR实现8.34亿元。在大型头部客户取得显著突破，树立众多典型标杆公司调整业务重心，抢占巨型和大型企业客户市场，上半年取得突出成果。公司在烟草、能源、军工等央企等取得较大突破，成功签约中核集团、神舟软件、中海油信息、中国化工