国信证券：半导体3月投资策略：看好前期储备料号有望放量的模拟芯片企业

2月SW半导体指数上涨12.31%，估值处于2019年以来80.42%分位 2025年2月SW半导体指数上涨12.31%，跑赢电子行业4.00pct，跑赢沪深300指数10.40pct；海外费城半导体指数下跌4.97%，台湾半导体指数下跌3.94%。从半导体子行业来看，数字芯片设计（+17.37%）、半导体设备（+13.74%）、半导体材料(+12.04%)涨跌幅居前；集成电路封测（+3.27%）、分立器件(+3.85%)涨跌幅居后。截至2025年2月28日，SW半导体指数PE（TTM）为97.77x，处于近2019年以来的80.42%分位。SW半导体子行业中，半导体设备和集成电路封测PE（TTM）较低，分别为59倍和60倍；模拟芯片设计、数字芯片设计估值超100x；半导体设备处于2019年以来较低估值水位，为26.34%分位。 4Q24半导体重仓持股比例为11.4%，超配6.8pct 4Q24基金重仓持股中电子公司市值为4466亿元，持股比例为16.93%；半导体公司市值为3000亿元，持股比例为11.4%，环比提高2.8pct。相比于半导体流通市值占比4.5%超配了6.8pct。4