中国银河：中泰化学（002092）-21H1扣非归母净利同增666%，煤-电石-PVC产业链有望维持高景气

中泰化学(002092)事件公司发布2021年半年度报告，实现营业收入307.16亿元，同比减少26.07%；归母净利润、扣非归母净利润分别为17.33、17.23亿元，分别同比增加728.82%、666.11%。公司4月完成处置上海多经60%股权，若剔除贸易业务，2021H1营业收入同比增加48.88%。21H1公司主营产品量价齐升，叠加原料、能源自给率高，公司盈利能力大幅提升分产品来看，21H1公司PVC、离子膜烧碱、粘胶纤维、粘胶纱线业务收入分别同比变化59.48%、-10.07%、46.77%、55.12%；毛利率分别变化23.08、-11.48、22.61、13.82PCT至42.55%、24.90%、10.86%、18.73%。整体来看，21H1公司毛利率9.00%，同比增加5.35PCT。公司盈利能力大幅提升的主要原因：从生产的角度，21H1公司PVC、离子膜烧碱、粘胶纤维、粘胶纱线产量分别同比增加14.1%、13.8%、21.9%、5.4%，预期销量也有所提升；从价格角度，21H1PVC、离子膜烧碱、粘胶纤维、粘胶纱线市场价分别同比上涨24.01%、5.7%、11.8%