中国银河：新凤鸣（603225）-21H1归母净利同增561%，未来量价齐升可期

新凤鸣(603225)事件公司发布2021年半年度报告，实现营业收入236.81亿元，同比增长74.6%；归母净利润13.24亿元，同比增长561.2%。其中，Q1、Q2营业收入分别为108.17、128.64亿元，分别同比增长113.6%、51.3%；归母净利润分别为4.97、8.26亿元，分别同比增长749.9%、483.2%。公司产品销售价格同比涨幅较大、抵御部分原材料价格上涨，使得公司盈利能力大幅提升分产品来看，21H1公司主要产品PTA、POY、DTY、FDY销售价格分别同比增加22%、22%、15%、18%；成本方面，主要原材料PTA、MEG、PX采购价格分别同比增加23%、27%、18%。以华东市场价计算，21H1POY价差（PX）、POY价差（PTA）分别同比增加13.4%、17.6%；其他主营产品价差亦整体呈现扩大趋势。主营产品价差扩大使得毛利率大幅提升，POY、DTY、FDY毛利率分别达到13.27%、16.64%、15.76%，同比增加9.89、6.69、6.00PCT。21H1公司毛利率10.74%，同比增加5.53PCT。下游纺织服装需求持续复苏，有望带动公司