信达证券：派能科技（688063）-公司深度报告：储能步入快车道，户储龙头深化优势

派能科技(688063)本期内容提要:户储行业领先者，产品质量奠定优势地位。公司是国内最早进入储能行业的厂商之一，专注海外户储市场，2019年户储产品出货量占全球出货总量12.2%。公司成功把握未来主流技术方向，10年深耕磷酸铁锂电芯技术路线，打造垂直产业链，产品安全性、经济性均居于国际前列。公司立足国际，充分受益可再生能源发展带来的储能市场红利，2020年公司实现营业总收入11.2亿元，同比增长36.62%；实现营业利润3.1亿元，同比增长89.81%。归母净利润2018-2020年增速分别为202.27%/220.00%/90.61%，并于20年达到2.74亿元。政策推动“碳中和”变革，储能绑定新能源致需求高增。由于可再生能源供电具有不稳定，“新能源+储能”方能替传统火电已成共识。随着可再生能源占比不断提升，辅以各国政策对储能产业的扶持，储能市场空间巨大：1.户用储能近年来一直保持着高速增长的态势，需求主要集中在海外发达地区。到2024年，全球住宅储能市场预计将从2019年的63亿美元增至175亿美元，复合年增长率为22.88%；2.我国发电及输配电侧储能受益于各省市长期新能源消纳