东吴证券：传智教育（003032）-2021H1点评：2021H1收入同比+15.2%，利润扭亏为盈，疫情后经营持续恢复

传智教育(003032)业绩简评2021H1收入同比+15.2%，利润扭亏为盈，Q2恢复强劲：8月17日晚公司公布2021年上半年业绩，上半年公司收入3亿元，同比增速+15.2%，拆分来看Q1/Q2收入分别为1.4亿元/1.6亿元，同比增速分别为-6.1%/+43%。H1归母净利润为2613万元，相比于去年扭亏为盈。毛利率同比恢复明显，费用率整体有所改善：2021H1公司毛利率为45.9%，同比去年同期的28.8%有较大改善，已经基本恢复到疫情前水平，其中销售费用率15.5%，管理费用率12.2%，同比均有明显改善。公司所在的职业培训赛道是政府鼓励的方向：公司主要我国领先的IT培训机构，在全国北京、上海等19个一二线城市有重点布局。主要通过提供短期培训课程，培养互联网，IT，软件等方面的专业技术人才，属于职业教育范畴，整体受政策风险较小，是目前政策鼓励的方向，2021年以来，政府关于职业教育已有多次发言，鼓励推动企业和社会力量举办高质量职业教育，我们预计未来随着国家政策的大力支持，职业教育赛道仍将保持高速发展。IT人才供不应求，数字化人才有广阔的就业前景，拉动相关职业培训的发展：201