安信证券：天味食品（603317）-疲软环境下延续稳健增长，并购食萃完善中小B布局

天味食品(603317)事件：公司公布2023年半年报，23H1实现收入14.26亿元，同比增长17.42%；归母净利润2.08亿元，同比增长25.09%；扣非归母净利润1.78亿元，同比增长21.76%。其中23Q2实现收入6.59亿元，同比增长12.71%；归母净利润0.80亿元，同比增长21.03%；扣非归母净利润0.59亿元，同比增长22.04%。大环境承压下，中式复调延续增长，期待底料旺季放量23Q2公司实现营收同比增长12.71%，其中4月同比增长29.1%，5-6月增长约7.6%，主要系消费环境承压影响动销。分产品看，23Q2火锅底料/中式菜品调料/鸡精/香辣酱分别实现营收2.56/3.75（不考虑食萃并表约3.42）/0.12/0.10亿元，同比+7.6%/+21.6%（约11%）/-25.0%/-26.5%，小龙虾调料旺季+烧烤料、卤料、烤鱼料等新品放量推动中式菜品调料延续增长，底料淡季实现平稳表现。分渠道看，23Q2经销商/定制餐调/电商分别实现营收4.8/0.8/0.8（不考虑食萃并表约0.45）亿元，同比+0.7%/44.2%/124.9%（约31%），受益于下