东方财富证券：长春高新（000661）-2021年中报点评：高毛利率提振业绩,生长激素维持高增长

长春高新(000661)【投资要点】盈利增速亮眼，业绩增长景气持续。2021H1实现营收49.6亿元，同比上升26.7%；归母净利润同比大幅上升46.9%至19.2亿元；扣非净利润为19.2亿元，同比上升51.7%。公司Q2实现营收26.8亿元，同比上升18.9%，环比上升17.5%；单季度归母净利润同比大幅上升36.7%至10.5亿元，环比上升20%。生长激素及促卵泡素高增长，疫苗业务受疫情影响。子公司金赛药业实现收入37.88亿元，实现净利润18.59亿元。其中生长激素产品销售收入35.7亿元，同比增长近50%；辅助生殖领域的促卵泡素销售收入近1.7亿元，同比增长80%。子公司百克生物受二季度集中接种新冠疫苗影响，上半年水痘疫苗业绩略有下滑，实现收入5.82亿元，实现净利润1.38亿元。下半年随着冻干鼻喷疫苗接种放量，预计疫苗业务将实现快速增长。毛利率、净利率双升，费控效果显著。报告期内，公司毛利率为87.9%，同比上升2.81pct；净利率为40.4%，同比上升3.95pct；费用方面，21Q2公司销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为24.4%/4.1%/-0.9