东方财富证券：千方科技（002373）-2021年中报点评：项目不断落地，业绩稳健增长

千方科技(002373)【投资要点】业绩良性增长，期间费用上升。公司2021H1实现营收41.24亿元，同比增长11.04%，业绩保持良性增长。实现归母净利润5.07亿元，同比增长6.95%，扣非净利润3.2亿元，同比增长7.18%。21H1公司毛利率为30.44%，较上年同期增加0.25pct，整体保持稳定。期间费用抬升，销售费用4.3亿元（+13.59%），管理费用1.71亿元（+17.01%），研发投入同比增幅17.28%，达到4.67亿元。经营净现金流为-5.18亿元，同比去年下降18.35%，主要是支付员工薪酬及其他经营支出增加所致。智慧交通和智能物联两大板块并驾齐驱。2021上半年公司在智慧交通业务实现收入17.52亿元，同比减少10.55%，毛利率为27.83%（+1.67%）。剔除ETC产品及拆除省界收费站项目的影响，智慧交通业务收入同比增长45.12%，增速乐观。其中交通行业云业务营收1.16亿元，同比增长209.85%，向云转型有利于公司提升综合毛利率水平，优化商业模式。智能物联业务是公司上半年主要的增长引擎，产品投入和业务拓展回报颇丰，实现营收23.72亿元，同比