中航证券：农林牧渔周观点：Q1宠食延续成长，全球宠食企业叙事酝酿

本期行情（04.19-04.25） 申万农林牧渔行业（-0.16%），申万行业排名（26/31）； 上证指数（0.56%），沪深300（0.38%），中小100（2.13%）； 简要回顾观点 行业周观点：《3月官方生猪产能调降，关注生猪配置价值》、《贸易战下粮安和消费方向皆可为》、《龙头业绩强劲，关注优质猪企长期价值》 本周核心观点 【核心观点】2501主要上市宠物食品企业披露业绩，延续较快增长，反映头部国货宠食企业在宠物消费趋势中的显著成长性。关注部分头部宠食企业推进全球布局，全球宠食企业叙事配酿 【核心标的】宠物板块：国内宠物食品领跑者【乖宝宠物】【中宠股份】、【佩蒂股份】等。 25Q1主要上市宠物食品企业披露业绩，延续较快增长。收入方面25Q1头部宠物食品企业乖宝宠物和中宠股份均实现增长，同比分别增34.82%、25.41%；利润方面，2501头部宠物食品企业乖宝宠物和中宠股份同比分别增37.37%、57.37%。佩蒂股份受到新西兰子公司业务开展和自主品牌销售费用投放影响，2501业绩产生一定波动。毛利率方面中宠股份、佩蒂股份和乘宝宠物2501销售毛利率均有提升，同比分别增加4.