东方财富证券：海星股份（603115）-2021年中报点评：国产代替助增长，新兴市场迎爆发

海星股份(603115)【投资要点】主营产品量价齐升，盈利能力显着提高。公司发布2021年半年报，受益于电极箔国产代替进程加速，新兴市场增量需求大幅提高，叠加公司募投项目如期达产，2021H1公司实现营收7.77亿元，同比增长44.04%；实现归母净利润0.87亿元，同比增长56.46%，扣非归母净利润0.81亿元，同比增长105.19%，业绩增速显着，龙头态势初现。随着行业集中度的不断提高，将有利于公司持续保持该增长态势。经营状况持续改善，研发投入持续攀升。原材料价格的上涨、下游旺盛的需求带动了公司产品价格的上涨，2021H1公司毛利率为25.00%，同比提升1.98pct。从费用端来看，公司三费明显改善，销售费率下降1.92pct至1.63%；而通过持续优化企业结构，公司上半年管理费用下降1.02pct至4.16%。公司一贯坚持自主创新，持续加大研发投入，公司2021H1的研发费用为0.45亿元，同比增加13.10%。公司营运能力同样优秀，2021H1公司存货周转率达为5.72，同比增长33.50%，显着高于同业平均水准；应收账款周转天数为75.82天，相比去年同期86.48天，账