东方财富证券：中望软件（688083）-2021年中报点评：业绩增长，远景可期

中望软件(688083)【投资要点】业绩良性增长，扣非净利润短暂承压。公司2021H1实现营收2.06亿元，同比增长47.06%，业绩保持良性增长。实现归母净利润0.49亿元，同比增长74.29%，主要是政府补助及理财收益增加所致。由于①研发投入转化为实际产品收入的周期较长，②市场营销和渠道培育投入也需等待时间验证，公司短期内营业收入的增速低于费用的增速，导致扣非净利润0.16亿元，同比下降9.79%。毛利率小幅下滑，费用增长较快。21H1公司毛利率为98.14%，较上年同期降低0.9pct，主要系本期客户大额订单涉及外购产品，成本相对自产软件的成本较高。由于公司上市涉及发行费用较多，同时增加营销投入，开展各地展会等线下活动，加大了在百度、360、Google等平台上的广告投入。报告期内公司发生销售费用0.97亿元（+83.81%），发生管理费用0.24亿元（+65.23%）。公司持续扩大研发投入，巩固自身技术壁垒，研发投入同比增幅20.7%，达到0.73亿元。经营净现金流转负为正达337万元，同比去年增加2016.92万元，主要是由于销售商品、提供劳务收到的现金同比增长0.84亿元，