中国银河：陆家嘴（600663）-聚焦浦东金色中环发展，多维业务释放潜在价值

陆家嘴(600663)核心观点：事件：公司公布2021年半年度业绩报告。2021H1实现营业收入57.77亿元，同比增速-12.8%；实现归母净利润20.57亿元，同比增速22.5%，每股收益0.51元/股，同比增速22.5%。业绩较同期略有下滑，核心区域优质物业形成护城河。2021上半年，受房地产销售收入减少的影响，公司营收较去年同期下滑12.83%，房地产销售营收16.02亿元，同比下滑35.73%，毛利率74.34%，同比下滑7.87%，主要原因为房地产行业政策调控的背景下，公司重点布局于上海、苏州、天津的高地价项目进入结算期后难以快速消化，但从中长期来看，公司核心区域的优质物业和高质量新建项目将形成护城河，带来稳定收入。持有型业务表现亮眼，三位一体释放潜在价值。公司持续推进“商业地产+商业零售+金融服务”三位一体的业务格局。2021上半年，公司在房地产租赁、金融业务、物业管理、酒店业的业务实现收入分别为16.57亿元、14.73亿元、8.37亿元、0.51亿元，占比分别为28.69%、25.50%、14.49%、0.89%，同比增速分别为5.60%、3.01%、23.61%、1