浙商证券：杭州柯林更新报告：杭州柯林六问六答：分享碳中和能源物联网蓝海市场

杭州柯林(688611)关键问题解答1、电网智能化需求何时大面积落地？提升电网可靠性是我国电网内生需求。过去几年电网智能化信息化投资结构化占比明显提升，双碳目标下，发电侧大规模新能源并网、用户侧日趋复杂的负荷将对电网稳定性产生冲击，对电网可靠性提出更高要求。为响应中央构建以新能源为主体的新型电力系统要求，国网、南网正积极布局相关技术的研究和储备，相关细化政策落地，电网智能化、信息化投资有望进一步提速。2、区域性扩张是否能较快兑现？省外拓展是否较难？广东/上海/湖北/海南/四川/山东等多省市已开始电网智能化规划布局，公司已进入多省国网电力公司参考品牌。在技术交底、小批量挂网试用后，有望迎来招标放量，极大支撑公司业绩持续快速增长。3、公司核心竞争力壁垒多高？护城河多深？高技术先进性构成公司核心竞争优势，而非简单的关系营销。先行品牌优势在上市后将进一步演绎，积累深厚的数据模型know-how将继续加深业务护城河。4、如何理解公司的高盈利能力？未来毛利率是否有大幅下降风险？公司当前高盈利能力缘于：公司负责产品最核心的软件设计步骤；当前市场规模较小，需要有较高的毛/净利率激励开发设计和生产。未来