东方证券：海康威视（002415）-持续快速增长，加大研发投入

海康威视(002415)事件：海康发布21年半年报，上半年实现营收339亿元和归母净利润64.8亿元，同比增速都为40%。二季度单季的营收和归母净利润分别为199和43.1亿元，同比分别增长34%和38%。核心观点三大事业部快速增长：国内PBG上半年营收77亿元，同比增长29%。虽然雪亮工程基本结束，但公安和交通需求稳定。海康随着自身能力提升，解决行政服务、水利、应急管理、乡村、市政、环保等政府部门更复杂的需求。国内EBG上半年营收72亿元，同比增长22%。海康尽量满足大企业用户的碎片化需求，而不是提供标准化方案让用户去适应，将持续受益于企业数字化转型。国内SMBG上半年营收近62亿元，同比翻倍以上，相比1H19也增长50%，体现了中小企业在疫情后的高增长弹性。云眸接入设备大约160万台，为连锁餐饮、4S店、连锁零售等客户提供服务。供货紧张更多影响中低端业务，海康作为龙头的供货稳定性有利于份额提升，此外，原材料涨价预期可能带来客户部分订单前置提升上半年增速。创新业务高速发展：创新业务总营收近56亿元，翻倍以上。其中萤石上半年营收近19亿元，同比增长近6成，萤石分拆上市进展顺利，已进入备