中银证券：半导体新股系列3：复旦微电

复旦微电(688385)事件：上海复旦微电子集团股份有限公司于3月31日获科创板IPO顺利过会，并于5月21日提交注册。拟募资6亿元投入可编程片上系统芯片的研发及发展与科技储备资金（用于新一代嵌入式可编程器件研发及产业化项目、高性能人工智能加速引擎项目、高级别安全芯片项目）。公司亮点前2大股东的实控人为上海市国资委和教育部。公司无控股股东和实际控制人，第一大股东为复旦复控，持15.78%股份，其实际控制人为上海市国资委;第二大股东为复旦高技术，持15.37%股份，其实际控制人为教育部。公司2018-2020年营业收入分别为14.24亿元、14.73亿元及16.91亿元，保持稳步增长；2018-2020年归母净利润分别为1.05亿元、-1.63亿元和1.33亿元，呈先降后升的波动趋势。2020年综合毛利率为45.96%，较上年同期扩大6.50个百分点，高于同行业可比公司的同期综合毛利率平均值38.06%。产品线齐全，多款产品性能优于竞品、市占率领先。公司主营业务全面，包括四条设计与销售产品线以及集成电路测试服务。其中，安全与识别芯片具备射频兼容性的优势，近期率先推出了多款技术领先的RFI