山西证券：三只松鼠（300783）-坚定利润产出作为调整期的导向，Q2扭亏为盈

三只松鼠(300783）事件描述公司发布公告，预计2021年半年度归属于上市公司股东的净利润3.4亿元–3.65亿元，比上年同期增长81.03%-94.34%。事件点评Q2扭亏为盈，利润超预期。公司预告2021H1实现归母净利润3.40至3.65亿元、同比增长81.03%至94.34%，对应Q2单季度实现归母净利润0.25至0.50亿元同比实现扭亏。公司延续始自2020年基于“互联网去中心化”环境变化做出围绕“规模与利润”的战术调整，在2021年，三只松鼠主品牌将坚定“利润产出”作为战略调整期的导向。具体来看，1）公司在今年持续优化货品管理、加强价格管理体系提升产品毛利率；通过改变物流仓配模式、提升物流仓配效率降低物流费用。2）继去年缩减SKU后带来运营效率的提升，持续不断优化产品线，运营效率进一步提升，实现了整体盈利能力的提高。主动进行策略调整，促进持续增长。从创立之初，始终坚持规模导向，较快速的在2019年实现了百亿营收的突破。在新环境面对疫情及流量去中心化带来的挑战与机会下，公司主动进行策略调整，通过数字化全域营销、聚焦品类缩减SKU、强化供应链管理等系列措施，实现盈利能力的大幅