东方证券：国联股份（603613）-业绩预告超预期，商业模式优越性再次彰显，供应链数字化开启新篇章

国联股份(603613)事件：公司发布2021H1业绩预告，预计H1营收140.0亿~140.5亿元(+141.1%~+141.9%)，归母净利润2.09亿~2.12亿(+83.8%~+86.0%)，扣非净利润1.93亿~1.96亿(+86.1%~+88.5%)。由此测算，Q2单季度营收79.24亿~79.74亿(+131.3~+132.7)，归母净利润1.31亿~1.33亿(+79.4%~+82.8%)，扣非净利润1.17亿~1.19亿(+70.6%~+74.2%)，Q2净利润率1.64%~1.68%(环比提升0.36~0.4pct)，Q2扣非净利润率1.46%~1.51%(环比提升0.21~0.25pct)。核心观点业绩表现出较强的抗周期属性，商业模式的优越性再次得到充分验证。公司业绩在去年疫情期间逆势高速增长，远超行业整体增速。疫情后，部分线上化场景红利随着线下活动的开展而退坡，而公司2021H1业绩延续了此前的高增速，顺利渡过疫情前——疫情中——疫情后的2个转折期。业绩的抗周期表现，背后是“多多”平台闭环交易的完善流程和较强的产业影响力。数字云仓、云工厂项目顺利落地，产业链数字