山西证券：光线传媒（300251）-上半年预告业绩大幅改善，下半年多部电影定档

光线传媒(300251)事件描述公司于7月9日发布2021年中期业绩预告。事件点评上半年利润端复苏明显超预期。根据公司公告，预计2021年上半年实现归属上市公司股东净利润4.5亿至5.3亿元，同比2020年增长2088%至2477%，其中非经常性损益约为2100万元，同比减少38.24%。由于2020年上半年受疫情影响较为明显，我们对比了2017年至2019年上市公司同期业绩，归母净利润分别为4.01亿、21.07亿、1.05亿，扣非后归母净利润分别为3.64亿、2.26亿、0.69亿，可见上半年公司扣非后归母净利润基本恢复至疫情前水平。多部主控影片上映，各项业务稳健推进。1）2021年上半年公司投资、发行及推广的上映影片总票房为16.97亿元，同比2020年增长350.13%，同比2019年减少39.74%。我们认为虽然国内疫情防控形势稳定、电影市场持续复苏，但市场整体观影尚未恢复至疫情前状态，票房同比2019年仍有所下滑。2）2021年上半年公司主控项目上映的包括《人潮汹涌》（票房：7.62亿）《你的婚礼》（票房：7.89亿）《阳光姐妹淘》（票房：9495万）《明天会好的》（票房：