国信证券：云基建专题：运营商加快云网算力布局，IDC加强绿色高质量发展

核心观点：需求端：新旧动能加速切换，产业数字化推动力逐步显现云基建作为数字流量产生和发展的载体持续受益于流量带宽的增长，过去几年见证了移动互联网高速发展带来的红利，未来产业互联网的驱动力将持续增强。截至3月末，我国蜂窝移动物联网终端用户数超过15亿户，同比+27%，中小企业上云目前渗透率仍然较低，数字经济转型背景下空间广阔。海外云厂商一季度保持了30%以上的高增长，21年国内运营商云接近翻倍增长，市占率持续提升。四季度互联网云业务平均保持20%左右同比增速，未来互联网企业有望进一步加强生态构建，赋能千行百业。投资端：谷歌上调全年资本开支预期，运营商投资向云网端倾斜趋势明朗22Q1海外三大云厂商及Meta一季度资本开支合计355.18亿亿美元（同比+30%，环比-2.8%），整体符合此前预期，结构上谷歌上调全年预期增速。预计二季度谷歌同比将维持较快增长，Meta、微软同比增速有望提升，AWS总capex有一定概率下滑，结构上向云基建端倾斜，对ICT及光模块整体的需求依然旺盛。21Q4国内三大云厂商资本开支整体稳健增长，国内三大云厂商资本开支合计252亿元（同比+51%，环比+12%），预