财信证券：吉电股份（000875）-成功转型新能源运营商，兼具成长性和想象力

吉电股份(000875)成功转型新能源运营商，风光新能源的发展支撑成长性。公司2020年新增风电和光伏装机243万kw，抢装规模位居行业第一梯队；截至2020年末，公司装机容量912.96万千瓦，其中火电330万千瓦、风电252.05万千瓦、光伏330.91万千瓦，新能源占比63.85%，成功转型为新能源运营商。公司立足东北，借力吉林省打造“陆上风光三峡”的契机，2021年计划新增新能源装机3GW；最新调整的“十四五”规划为2025年装机目标20GW，其中新能源装机占比85%，新能源装机年均复合增速达24%，可以支撑公司未来的稳定发展，同时潜在的CCER也将随着交易市场的成熟为公司带来新的盈利增长点。火电和热力业务稳固基本盘。公司通过加大地方煤和进口煤的采购平抑蒙东煤价上涨的压力，并计划“十四五”期间火电装机容量从3.3GW进一步优化至3GW；热力业务拓展市场化定价和毛利率较高的工业蒸汽客户，提高工业蒸汽销售占比，尽量弥补居民采暖的亏损。火电和热力业务在确保不拖累公司整体业绩的同时，争取为公司发展新能源提供稳定的现金流支持。氢能、综合智慧能源的发展支撑想象力。氢能方面，技术上主要依靠大