东吴证券：有色金属行业跟踪周报：美国通胀超预期，降息预期减弱压制金价，但“滞胀”叙事回归打开中期上涨空间

投资要点 回顾本周行情（8月11日-8月15日），有色板块本周上涨3.62%，在全部一级行业中排名靠前。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业金属新材料板块上涨7.67%，工业金属板块上涨5.31%，能源金属板块上涨2.79%，小金属板块上涨1.73%，贵金属板块下跌3.45%。工业金属方面，美国通胀数据超预期，降息预期减弱，淡季背景下工业金属价格迎来回调。贵金属方面，随着本月大非农数据的意外转冷，以及通胀数据的加速上行，二季度市场主要交易的“软着陆”叙事开始松动，本周降息预期减弱压制金价，但“滞胀”叙事回归打开中期上涨空间。 周观点： 铜：智利铜矿供应端事故频发支撑铜价，非美地区铜累库持续压制上行空间。截至8月15日，伦铜报收9,760美元/吨，周环比下跌0.08%；沪铜报收79,060元/吨，周环比上涨0.73%。供给端，截至8月15日，本周进口铜矿TC上涨至-39美元/吨，智利科达尔科旗下特尼恩特矿因地震停产（年产能35万吨）；智利Codelco旗下ElTeniente矿因坍塌事故导致受损矿区未来数年无法贡献增量，供应扰动支撑铜价；需求方面，本周无明显变化，淡季效应下，终端订单