东兴证券：长海股份（300196）-纱与制品共驱业绩高增，新一轮稳健成长已起航

长海股份(300196)公司发布2021年中报业绩预告：预计实现归母净利2.3-2.7亿，同比增长85.81-118.12%。制品价格涨后趋稳，纱与制品共驱业绩高增。公司Q2扣非归母净利环比增幅趋稳，我们判断是因Q1制品在顺利传导原纱的涨价后价格趋于稳定，基于在短切毡和湿法薄毡市场的强大产品力、服务水平以及高客户粘性，公司制品价格Q1顺利传导原纱涨价后，整个上半年业绩驱动力已进入原纱和制品共同贡献盈利弹性的阶段。行业景气高位稳定，纱和制品价格齐升带来的高弹性依然会继续。玻纤行业2020Q4迎来拐点，至2021H1依然处于高景气相对稳定的状态，供需来看，2021年以来邢台金牛、重庆国际以及中国巨石的净新增产线并不高度集中在某一时间，而是在项目建设进度有差异的情况下分批投产，展望下半年，长海10万吨新线和巨石15万吨新线投产时间也并不集中，在2021整体新增产能冲击仅在5%左右，且“错峰投产”之下，我们认为行业景气还会保持高位相对稳定的状态，行业景气不会出现大幅下滑，长海股份下半年纱和制品价格齐升带来的高弹性依然会继续。原纱弹性大制品稳健度高，新一轮成长已然起航。行业景气之下，公司着眼中长