东兴证券：蓝晓科技（300487）-下游应用市场多点开花，国内吸附树脂龙头启航

蓝晓科技(300487)下游应用市场不断拓展，旺盛需求带动吸附树脂行业发展。吸附树脂起源于离子交换树脂，据统计，以传统应用领域为主的离子交换树脂2019年全球市场规模约15亿美元。随着行业发展，大孔吸附树脂、螯合树脂、酶载体、层析介质等其他树脂材料也陆续上市，如层析介质，2018年全球市场规模为19.78亿美元，而层析介质仅仅是可用于生物医药领域的吸附树脂中的一种，未来随着技术进步需求升级，吸附分离技术高选择性的特点将在更多下游新兴领域如金属提取、生物医药、超纯水、电子行业等得到发挥和应用。蓝晓科技的核心竞争优势在于，公司具备下游多元化研发能力，能不断发现新的应用场景，通过技术研发驱动新应用领域的产业化，创造出增量市场。目前国内其他竞争对手研发能力大多较为薄弱，下游应用以较为成熟的环保领域为主，相较而言，公司已积累丰富的口碑和产品线，技术覆盖最全面，应用领域最完善。与国际巨头、朗盛、GEHealthcare等相比，公司具有本地化服务优势，能够在提供吸附树脂材料的同时，与客户共同进行新领域所需分离、纯化工艺环节的研发定制，并为客户提供系统装置与整体解决方案。公司通过系统装置一体化服务的商