光大证券：先河环保（300137）-投资价值分析报告：双碳时代，发力碳全链条综合服务

先河环保(300137)环保监测设备龙头，双碳时代再迎机遇。公司成立于1996年，是集环境监测、大数据服务、综合治理为一体的集团化公司。网格化监测和水质监测是公司的核心技术和拳头产品，为全国空气质量改善和“河长制”落实提供保障。此外，公司由环境监测设备研发、制造商转型全产业链综合服务商，运营业务占比持续提升，有助于获得更稳健的持续性收入，部分抵消设备业务的周期性。从建设到运营，碳全链条综合服务空间广阔。二氧化碳领域的监测、核查、咨询业务，是实现“碳达峰、碳中和”的基础支撑性工作，有助于科学监测和评估我国各个省（区、市）以及各个行业的碳排放核算结果和减排效果。2021年5月26日，生态环境部提出到2025年，基本建成碳监测评估体系，监测网络范围和监测要素基本覆盖，碳源汇评估技术方法基本成熟。据我们测算，1）在市场建设阶段（“十三五”期间），主要业务包括：设备销售类（1088亿元）、培训与规划类（1067亿元），合计2156亿元；2）在市场运行阶段（2021年起步），主要业务包括：企业碳盘查/核查（380亿元/年）、CCER（8亿元/年）、碳资产托管（20亿元/年）、碳市场做市（3亿元/年