中国银河：TCL科技（000100）-股权激励、回购股份彰显信心 内生外延看好公司长期发展

TCL科技(000100)事件公司发布2021-2023年员工持股计划第一期草案，同时公司发布《关于2021年回购部分社会公众股份的议案》。股权激励提升凝聚力，回购股份彰显信心公司持股计划的关键业绩指标较为保守：2019-2021年归母净利润平均同比增长率不低于30%。公司主营业务LCD面板在涨价行情中充分受益，盈利能力持续提升；中环半导体扩产进度持续超预期；叠加苏州产线以及茂佳国际并表，我们预计2021年公司整体业绩仍将实现翻倍式增长，有望大幅超出行权条件。我们认为，本次股权激励实施意在锁定公司核心骨干，提升公司在创新发展过程中员工的稳定性、凝聚力。本次持股计划专项激励基金上限不超过7.4亿元，其中1.11亿元为已回购库存股，约6.29亿元将通过非交易过户的方式购买公司所回购的股票：公司拟回购股份的总金额为6-7亿元，回购价格不超过人民币12元/股。我们认为，公司在行业景气高峰推出高溢价股份回购方案，彰显管理层对公司未来长期发展的信心。LCD涨价趋势放缓，但价格仍将维持在高位据WitsView统计，6月下旬32/43/55/65寸LCD均价分别为88/138/227/286美元/片，