浙商证券：上机数控点评-大硅片+颗粒硅：光伏未来十年十倍增长中战略布局领先者

上机数控(603185)碳中和：光伏是绝对主力！未来十年全球光伏新增装机增长约十倍，年均增速超25%光伏将成为碳中和的绝对主力。2020年全球光伏新增装机130GW，我们测算2030年全球光伏新增装机将达到1200-1400GW，未来10年将迎10倍左右增长，CAGR达25%-27%。光伏的核心为度电成本。产能过剩是常态，是促需求爆发的动力！核心竞争力保障盈利1）2009年至今，光伏度电成本下降幅度超90%，预计未来仍将以年均5-10%的速度下降，将实现平价上网、成为全球最廉价的能源。度电成本下降的同时，推动全球新增装机量从2009年的8.3GW上升至2020年的130GW，过去11年CAGR达28%，光伏成为新能源行业增长的中坚力量。2）回顾光伏历史：大幅扩产——产能过剩——降本增效、科技创新——度电成本下降——需求爆发——大幅扩产——产能过剩——降本增效、科技创新——度电成本下降——需求爆发……产能过剩是行业常态，核心是度电成本的降低、带来行业需求进一步爆发。建议市场不用过度担心硅片环节扩产带来的产能过剩，建议更加关注优质企业在降本增效、科技创新方面的努力。在巨大的市场需求面前，具