中银证券：纳微科技（688690）-创中国“色谱芯”，圆梦“淳淳进口替代心”

纳微科技(688690)公司突破工业基础原材料“微球”卡脖子技术，扭转进口垄断格局；尤其在国内医改大环境药物市场火热环境及相应政策支持下，公司产品空间广阔；从谨慎性的角度考虑，以2020年的财务经营数据为基数，我们估计公司发行股价在8-10元之间。通过相对估值法，我们给出公司PE在80-100之间，预计在二级市场上公司发行后一年期的目标价~30元。投资要点科学匠人江必旺“为进口替代梦”十年磨一剑，在纳米微球领域实现弯道超车，填补了国内诸多工业领域上游原材料短板。苏州纳微科技是一家专门从事高性能纳米微球材料研发、规模化生产、销售及应用服务的高新技术企业。公司长期坚持技术创新，并开发出世界领先的微球精准制备技术。尤其在生物制药领域，公司高性能色谱填料产品已被广泛地用于国内制药企业，已与恒瑞、丽珠、复星、华东医药等知名大药企达成合作，客户数量维持快速增长，并大规模出口到欧、美、日、韩等国家和地区，成为世界色谱行业的领军企业之一。公司已取得发明专利19项，曾获国家重点新产品1项，江苏省高新技术产品5项。同时公司产能充沛。虽为“微”球，却威力巨大，应用广泛。高性能微球材料是生物医药、平板显示、分