天风证券：华利集团（300979）-下游客户销售快速增长，供应链稳定性优势显著，核心供应商价值凸显

华利集团(300979)公司为世界知名运动品牌Nike、VF、Puma、Columbia、UnderArmour、Deckers等重要供应商，2021Q1销售运动鞋履达到4775万双（+4.22%）；绑定头部优质运动品牌商持续深度合作，东南亚海外产能稳步拓展，未来客观来看有望持续获得客户订单增量。此外，公司2020新拓展客户OnRunning、Asics已于21Q1下达订单，潜在优质客户（NewBalance等）持续扩容，有利于稳固公司制鞋产业核心供应商地位及竞争优势。需求端：头部运动客户需求快速回升，运动细分市场延续高景气度运动赛道延续较高景气度，头部客户集中度稳步提升，Nike、VF等公司头部客户最近财报数据显示：NikeFY2021Q4旗下匡威品牌收入同比增长13%，DeckersFY2021Q4收入同比增长50%（其中UGG同增53%、HOKAONEONE同增74%）、PUMA鞋类产品营收同增47%、VF旗下VANS营收跌幅明显收窄；整体来看，头部运动品牌鞋履业务增长绝对量较为明显。伴随着全球服装鞋履消费需求持续复苏，作为头部运动品牌重要鞋品生产供应商，公司未来有望持续享受客户