东吴证券：三峡能源（600905）-新股研究报告：打造A股最大风电光伏运营商

三峡能源(600905)公司是A股稀缺的新能源发电运营资产，公司预计未来5年装机规模将翻3-4倍。公司作为三峡集团下新能源业务的实施主体，秉承“风光三峡”、“海上风电引领者”的战略目标，主营业务为风能、太阳能的开发、投资和运营。截至2021年4月，公司装机规模超过1600万千瓦，资产规模超过1500亿元，三峡能源业务已覆盖全国30个省、自治区和直辖市，装机规模、盈利能力等跻身国内新能源企业第一梯队。公司海上风电装机超130万千瓦（占比8%），陆上风电装机超750万千瓦（占比47%），光伏装机近700万千瓦（占比44%），中小水电装机超22万千瓦（占比1%）。行业来看：碳中和背景下，电力板块或成为最大革新板块，而风电、光伏必然迎来高速发展。电力化是碳中和的核心，风电和光伏则在可再生能源发电中被寄予了厚望。电力能源是目前实现碳中和成本最低、最为成熟的技术路径，通过交通（电动车的普及）、工业（人工智能）和建筑（建筑智能化）等终端能源使用部门电力化水平的提升，传统电力替代煤炭、石油等化石能源的使用。相比于全球的行业碳排放结构，中国在发电和供热行业、工业生产的占比是显著高于全球水平的，这背后反映