首创证券：华友钴业（603799）-公司简评报告：纵向布局持续完善，钴业龙头转型成长

华友钴业(603799)事件：公司向杭州鸿源收购其持有的巴莫科技38.6175%的股权，同时华友控股将持有的巴莫科技26.4047%股权代表的表决权等权利委托给上市公司行使。本次交易完成后，上市公司将直接持有巴莫科技38.6175%股权，合计控制巴莫科技65.0222%的表决权，可以实现对巴莫科技的控制。孙公司计划参与投资建设红土镍矿湿法冶炼项目，项目生产规模为年产约12万吨镍金属量和约1.5万吨钴金属量的产品，孙公司持股比例20%。并购高镍正极龙头，纵向延伸不断完善。天津巴莫是国内高镍正极龙头，高镍领域市占率位居国内第二，2020年市占率35%，仅次于容百科技。公司技术实力优异，与LG合作深厚，通过LG向特斯拉供货，是LG与特斯拉合作项目主供应商。公司目前同时布局天津和成都基地，现有产能超过6万吨，受益高镍正极供需偏紧，全年产能利用率有望保持高位，预计全年出货可达6万吨以上。前驱体开启放量，产能持续高增。公司2020年前驱体开始放量，今年预计自有产能5.5万吨满产满销，合资产能全年预计实际产量2万吨，合计同比去年增长超过100%。2022年有效产能预计在12-13万吨，到2022年底