中银证券：巨化股份（600160）-主要产品价格下跌，静待配额落地推动景气度回升

巨化股份(600160)公司发布2023年半年度报告，23H1实现营业收入100.96亿元，同比下降3.89%；实现归母净利润4.90亿元，同比下降48.61%。其中二季度实现营业收入55.20亿元，同比下降6.39%，环比提升20.61%；实现归母净利润3.37亿元，同比下降53.09%，环比提升120.99%。看好制冷剂景气度回升以及公司氟化工产业链全面延伸，维持买入评级。支撑评级的要点制冷剂23Q2产销环比修复。23H1公司制冷剂外销量14.42万吨，同比下降0.50%，其中HFCs外销量10.99万吨，同比增长1.26%。制冷剂板块均价为1.99万元/吨，同比下降8.56%，其中HFCs均价1.90万元/吨，同比下降16.03%。23Q2公司制冷剂产量及外销量分别为12.84万吨、8.01万吨，环比分别提升8.77%、24.92%；销售均价为1.98万元/吨，同比下降1.62%。23Q2公司制冷剂产销量提升促使Q2业绩环比修复。受下游需求较弱以及原料价格下跌、成本支撑减弱等因素影响，制冷剂景气度仍处于低位。三代制冷剂配额落地在即，随着需求回暖，行业供需格局预计将不断优化。多种产