华西证券：交运物流行业周报：12月5日起燃油附加费再下调，TikTok Shop黑五期间美国GMV提升215%

快递：根据交通运输部，11月20日-11月26日邮政快递累计揽收量约28.56亿件，环比下降8.96%。我们23年以来一直从行业供需的角度，对电商快递的行业β持谨慎态度。展望24年，我们认为一方面应该关注国内市场各家竞争策略的变化，比如中通快递“质、量、利”的平衡发展策略，极兔对份额的诉求情况；另一方面应该关注跨境电商发展对相应物流需求的带动，比如TikTokShop在10月27日-11月27日期间，美国市场整体支付GMV提升215％，黑五当日GMV达4倍。航空机场：根据航班管家，11月27日-12月1日期间行业可用座公里平均为32.23亿人公里，相较2019年同期恢复率为95%，与上周（11月20日-24日）环比增长1.5%。我们密切关注本周的行业变化：①12月5日起，800公里以上燃油附加费下调至90元，相较10月降低40元，燃油附加费下降有利于减轻旅客出行成本；②11月30日OPEC会议的表述是“自愿减产”、“时间至明年3月”、“24Q1后各国可以回撤减产力度”。我们判断OPEC内部对未来减产有可能产生分歧，这有可能会降低市场对24年油价的预期。我们建议从完整航空周期的角度去布局