中银证券：南京银行（601009）-息差环比走阔，信贷增长强劲

南京银行(601009)南京银行1季度盈收表现符合预期，利息净收入和手续费净收入增势迅猛，信贷投放力度加大拉动规模快增，负债端存款增长良好，活期占比提升。公司资产质量保持优异，拨备覆盖保持行业中上水平。维持增持评级支撑评级的要点息差环比走阔，手续费增长强劲1季度南京银行净利润恢复性增长，同比增9.3%，增速较2020年提升4.1个百分点；但营收增速小幅放缓，较2020年下行4.6个百分点。拆分营收表现来看，1季度南京银行利息收入和手续费收入均表现优异，投资收益的波动是拖累营收增长的主要因素。在息差同比走阔的带动下，南京银行1季度净利息收入同比高增17.4%，较2020年提升7个百分点。公司手续费净收入1季度同比增58.2%，在2020年25.1%的基础上再次提速，截至1季末，在营收中的占比为17.5%。手续费收入的快增主要是受委托理财业务和债券承销等业务增长驱动，是公司持续推进零售银行和交易银行两大战略转型的成效表现。息差方面，一季度南京银行净息差1.96%，环比提高10bp，主要源自负债端成本改善的支撑。我们测算南京银行1季度资产端收益率环比基本保持稳定，但负债端成本率环比降10BP