民生证券：有色金属行业2021年&2022Q1总结：2021&22Q1盈利向好，Q2关注工业金属、贵金属机会

2021&2022Q1 有色板块股价、业绩表现较好。 从二级市场来看：2021 年有色金属涨幅为 40.47%，板块排名第二；2022 年年初至今，有色金属跌幅为19.24%，板块排名第十六；细分板块中，2021 年稀土金属板块表现优于有色其他板块，2022 年至今，黄金板块表现最佳。 从业绩来看：2021&2022Q1 有色板块的营业收入与成本同比均增长，但营收增速高于成本，板块毛利率上升，2021&2022Q1 归母净利润分别同比上升 163.9%和 130.7%；2022Q1 归母净利润环比增加 60.3%。与此同时，板块毛利率自 2019Q4 触底反弹至今。细分版块来看：2022Q1 业绩环比增幅明显，能源金属表现最佳。 ①贵金属：2021 年金银价格分别上涨 1.10%和 21.52%，贵金属板块归母净利润同比增长90.23%。 2022Q1 金银价格分别同比变化+4.35%、 -8.57%，2022Q1 贵金属板块归母净利润同比增长 126.10%；②基本金属：2022Q1 年铝/铜/锌价分别同比上涨 37.31%、 13.97%、 20.67%，归母净利分别同比增长 15