首创证券：汽车行业2021年报及2022一季报总结：复苏是主基调，关注乘用车板块均价中枢上行后的利润弹性

行业整体：复苏是主基调，当前估值重回中低位区间1）2021年营收、利润同比回升，1Q22利润环比改善。2021营收/扣非归母净利30376亿/902亿，同比+9.6%/+16.8%；1Q22营收/扣非归母净利7404亿/261亿，营收同/环比-4.8%/-7.7%，扣非归母净利同/环比-17.8%/+363.2%；2）汽车板块短期出现大幅估值回调。当前汽车市盈率为25.5倍（TTM），市净率为1.9倍（LF），低于近十年均值14.1%，我们认为板块估值正逐步重回合理区间。乘用车：收入、利润同步复苏，关注供给紧张环境下利润弹性逐步释放1）1Q22、2021营收、利润同步增长。板块1Q22/2021营收3483亿/13199亿，同比+11.0%/+14.7%，扣非归母净利102亿/229亿，同比+14.9%/+46.0%；扣除上汽集团后板块1Q22/2021营收1659亿/5600亿，同比+33.1%/+30.8%，扣非归母净利52亿/43亿，同比+97.9%/扭亏（+64亿）；2）在缺芯等因素导致的供给紧张环境下，乘用车均价中枢上行对利润端提振效果逐步显现。扣除上汽集团后，板块1Q22扣