上海证券：轻工纺服行业周报：阅文与王者荣耀联动，关注IP衍生品行业势能

主要观点 一、行情回顾：本周（2025.08.11-2025.08.15），A股SW纺织服饰行业指数下滑1.37%，轻工制造行业上涨1.56%，而沪深300上涨2.37%，上证指数上涨1.70%。纺织服装在申万31个一级行业中涨幅排名第29位，轻工制造在申万31个一级行业中涨幅排名第16位。 二、核心逻辑： 1）轻工行业：①我们认为潮玩谷子行业需求快速增长，Z世代引领新消费趋势，盲盒等产品触及情绪价值深层需求。伴随泡泡玛特、国谷等产品走向世界，中国IP文化加速渗透。②DeepSeek等AI新技术与轻工制造有望深度融合，伴随以旧换新政策延续、财政持续发力、国家推动房地产市场止跌回稳等，轻工内需有望逐步企稳，实现估值修复。 潮玩谷子：阅文集团与王者荣耀联动，深耕IP衍生品市场。根据北京商报网，近日阅文集团与王者荣耀启动了“国创内容战略合作计划”，同步发布并上线了《诡秘之主》与王者荣耀联动，本次两大世界级IP联动，系双方深度合作以来，首次实现周边和皮肤同步上线。8月12日，阅文集团公布2025年中期业绩，归母净利润达8.5亿元，同增68.5%。报告期内，阅文的IP衍生品业务展现了极强的增长势