华福证券：公用事业周报：多地25年电力交易方案出台推进市场化进程，特许经营使用者付费大势所趋

投资要点： 行情回顾：12月23日-12月27日，电力板块上涨0.38%，燃气板块上涨1.77%，水务板块上涨0.52%，环保板块下跌1.58%，同期沪深300指数上涨0.90%。 东南电厂电价降幅较多，北方电厂电价较为坚挺：在24、25年成交均价方面，江苏、广东省电量交易价格为下降趋势。在2025年江苏省的年度电力交易中，加权均价为412.45元/兆瓦时，较24年同比下降8.94%。在2025年广东省的年度电力交易中，加权均价为391.86元/兆瓦时，较24年同比下降15.84%。电量交易方面，2025年江苏省的年度电力交易总成交电量为3163.05亿千瓦时，较24年同比下降11.25%；2025年广东省的年度电力交易总成交电量为3410.94亿千瓦时，较24年同比增长32.10%。从较基准价上浮角度，整体看，以江苏和广东为代表的东南电厂降幅较大，较基准价的上浮比例下调较多。如江苏2025年度加权均价较基准价上浮5.49%（2022-2024年年度电能量均价较基准价涨幅分别为19.36%、19.35%和15.84%）、安徽年度双边协商成交均价较基准价上浮7.43%，广东年度成交均价较