中泰证券：电子2021年年报、2022一季报业绩分析和总结：缺货潮&技术变革带来机遇，板块整体高增长

行业整体：2021年整体营收和净利率增幅明显，2022Q1子板块出现分化1）2021年电子行业整体营收同比增长27%，达五年间最高增速，利润率水平快速提升。其中，面板、被动元件、半导体营收增速分别达到了69%、40%、40%，延续了2017年以来各板块的快速成长趋势。2021年电子行业整体毛利率为20.2%，同比+0.9pct，净利率为7.8%，同比+1.6pct，达到了近五年最高水平。分子板块看，2021年半导体、面板毛利率提升较多，消费电子、被动元件PCB毛利率小幅度下滑，LED小幅提升。净利率方面，面板、半导体、LED和被动元件均有明显的提升，消费电子和PCB板块净利率小幅下滑。2）22Q1电子行业营收同比+14%，利润率基本持平。分子板块看，除LED营收同比小幅下滑以外，其余各板块营收同比均实现正增长。半导体板块22Q1仍维持较高景气度，净利润同比提升明显，面板由于Q1景气度有所回调，净利润同比-49%，各板块存在较明显分化。从利润率看，22Q1电子行业毛利率、净利率分别为22.9%和5.8%，同比分别-0.7pct、-1.7pct，环比毛利率-0.6pct，净利率基本持平。子