中国银河：食品饮料行业：三中全会关于深化财税体制改革对食饮板块的影响-消费税改革利好啤酒，加速白酒集中化

事件：2024/7/21《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》发布，其中第（17）条深化财税体制改革中提到“促进消费税征税环节后移并稳步下划地方”。 消费税改革影响酒类商品：白酒、啤酒、葡萄酒、黄酒等酒类商品均需缴纳消费税。目前税法规定下，各种酒都是在生产（或委托加工、进口）环节征收消费税，计税方法和税率不同。其中白酒消费税税负较高，若消费税政策改革，影响更大。 消费税征税环节后移：如果税率不变，征税环节后移，将对以从价方式征税消费税的酒产生负面影响，包括白酒、葡萄酒和配制酒等其他酒。而啤酒征收从量税，不受影响。对白酒不同品牌而言，后移导致的消费税增加程度不一，渠道利润越厚，增加越多，反之变化越小。因此，后移将使茅台的价格体系受影响较大，五粮液等受影响较小。 稳步下划地方：消费税现为中央税，未来稳步下划地方，地方政府更有动力促进当地酒类消费。这在消费大省的体现更为明显。产区大省需要在消费税增加额和增值税、所得税等受影响额之间权衡，对于税收政策改革的态度更为复杂。整体而言，对于销售全国化的酒企和市场主要在消费大省的企业有利。 对投资的启示：我们预计不同品类消费税的改革