德邦证券：敏芯股份（688286）-Q2营收同环比高增，积极拓展压力传感器

敏芯股份(688286)投资要点事件：公司23H1实现营业收入1.56亿元，同比+9.1%；实现归母净利润-0.54亿元，同比-692%。Q2营收同环比高增。公司Q2营收0.9亿元（YoY+31%，QoQ+37%），毛利率为10.8%，同比-17.3pcts，环比-11.7pcts。23H1行业进入下行周期，去库存压力与市场竞争加剧。公司贯彻“占份额、降库存”的战略思想，采用积极的市场策略提高市占率与出货量，因此公司营收同环比高增，毛利率有所下降。同时，公司Q2计提0.08亿元资产减值损失，因此公司利润端同环比降幅大于营收端。公司Q2归母净利润-0.33亿元（YoY-703%，QoQ-60%）。净利率为-37%，同比-31.0pcts，环比-5.1pcts。我们认为，公司23Q2营收有所修复，随着公司库存逐渐出清，叠加周期底部反转的积极影响，公司下半年业绩有望持续改善，逐渐走出业务低谷。MEMS产品/研发/制造多维发力。（1）产品方面，公司MEMS产品广泛应用于智能手机、平板电脑、笔记本电脑、智能家居、可穿戴设备等消费电子产品，同时也逐渐在汽车和医疗等领域扩大应用，目前已使用公司产品的