东吴证券：金力永磁（300748）-2021年一季报点评：淡季不淡，业绩超预期

金力永磁(300748)事件：金力永磁发布2021年一季度报告：2021年一季度实现营业收入7.93亿元，同比增加92.03%；归母净利润为1.01亿元，同比增长183.53%，好于我们预期。点评：归母净利环比增长10%，淡季不淡。一季度本为传统淡季，但公司2021年Q1归母净利润高达1.01亿元，同比增长184%，环比2020年Q4仍有10%增长。低基数效应小，更多为内生增长原因。1）2020Q1业绩基数并不低。公司面对新冠疫情处理得当，于2020年2月底即恢复至最佳产能生产水平，并于2020年Q1实现归母净利润35%的增长；2）公司受益于下游需求持续高景气，深化绑定大客户，继续发挥晶界渗透技术优势控制成本，公司2021年Q1业绩同比高增183.53%，加权平均净资产收益率和毛利率分别同比提升3.61、2.07pct。需求高景气，新能源+节能领域持续领跑。2021年Q1风电、新能源汽车及汽车零部件、变频空调领域营收分别同比提升13%、67%、207%；根据国家统计局，2021年Q1全国新能源车产量同比增长313%；且公司作为特斯拉、比亚迪等领先车企的供应商，有望充分受益汽车电动化的浪