民生证券：有色金属周报：降息落地，金属价格普涨

本周（9/16-9/20）上证综指上涨1.21%，沪深300指数上涨1.32%，SW有色指数上涨5.21%，贵金属COMEX黄金上涨1.57%，COMEX白银上涨1.38%。工业金属LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动+0.53%、+2.47%、-1.12%、0.00%、+3.45%、+1.18%；工业金属库存LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-1.44%、-2.62%、+0.96%、+11.71%、-4.87%、0.00%。 工业金属：美联储9月降息50BP，国内旺季金属需求迎来好转，看好工业金属价格上行。核心观点：宏观方面美联储降息落地，首次降息幅度达到50BP，但鲍威尔在讲话中表示美国经济没有衰退迹象，预防式降息下工业金属价格受提振，国内步入“金九银十”需求旺季，去库维持，看好金属价格上行。铜方面，供应端，本周SMM进口铜精矿TC指数报4.68美元/吨，较上周下降0.27美元/吨，矿端紧张持续；需求端，铜价回落，前期订单释放排产向好，国内主要精铜杆企业周度开工率环比下滑2.40pct至79.32%，主要是由于部分企业中秋节检修。铝方面，本周贵州安顺项目13万吨投产，电解铝在产产