中国银河：华铁股份（000976）-轨交核心零部件大平台，协同发展助推业绩提升

华铁股份(000976)事件：公司发布2020年年报及2021年一季报。2020年，公司实现营业收入22.43亿元，同比增长34.15%，实现归母净利润4.48亿元，同比增长48.02%。2021年一季度，公司实现营收3.91亿元，同比增长23.34%，实现归母净利润0.45亿元，同比增长46.61%。跟随轨交行业平稳投资，持续推进主业发展。公司2020年仍聚焦轨道交通行业，专注于轨交车辆核心零部件产品的制造与研发，保持公司主业稳健发展。全国铁路固定资产投资已连续6年保持在8000亿元高位，2020年中国铁路固定资产投资完成额达7819亿元。与之对应的，高铁营业里程在铁路营业里程中的占比呈现逐年快速提升的趋势，城市轨道交通路线新增运营里程也呈现高增长趋势，以上两大因素对公司的给水卫生系统、配电系统等主营业务注入增长动力。同时在庞大的轨交存量市场下，轨道养护的需求将逐步增加，公司通过四家子公司作为核心业务平台，对铁路零部件市场进行了多方位的布局，未来有望充分受益。随着新老基建同时发力，轨交行业保持平稳投资，我们预计公司轨交车辆零部件营收有望稳步增长。盈利能力持续提升，并入山东泰嘉费用短期