中银证券：紫光国微（002049）-智能安全芯片新业务持续拓展，特种IC快速成长

紫光国微(002049)公司2020年报及2021年一季报：2020年实现营收32.70亿元，同比减少4.67%，扣除合并范围变动影响，同口径增长26.38%；归母净利润8.06亿元，同比98.74%。21Q1营收9.52亿元，同比增长47.44%，归母净利润3.24亿元，同比增长70.31%。支撑评级的要点盈利能力提升明显，H1业绩指引高增长。公司2020年实现营收32.70亿元，同比减少4.67%，主要受西安紫光国芯出表影响，扣除合并范围变动影响，同口径营收同比增长26.38%。分产品看，2020年智能安全芯片实现营收13.63亿元，同比增长3.13%；特种集成电路营收16.73亿元，同比增长55.03%；存储器芯片营收1101.11万元，同比下滑3.82%；晶体元器件营收1.97亿元，同比增长16.85%。毛利率方面，2020年公司综合毛利率52.33%，同比提升16.55个百分点，智能安全芯片、特种IC及晶体元器件业务毛利率均有提升。公司预计2021H1归母净利润区间微6.03-8.04亿元，同比增长50%-100%。智能安全芯片业务稳步增长，新领域拓展注入新增长点。2020年