中国银河：山东路桥（000498）-新签订单高增长，交通强国助发展

山东路桥(000498)事件：公司发布2020年年报和2021年一季报。2020年公司实现营收344.37亿元，同比增长40.04%，归母净利润13.39亿元，同比增长123.07%。2021年一季度公司实现营收65.13亿元，同比增长51.84%，归母净利润1.59亿元，同比增长28.52%。公司业绩稳步增长，经营性现金流大幅改善。2020年公司实现营业收入344.37亿元，同比增加40.04%，其中，路桥工程施工实现收入297.54亿元，同比增长31.92%；路桥养护施工实现收入24.31亿元，同比增长116.77%；周转材料、设备租赁实现收入7.9亿元，同比增长86.22%；商品混凝土加工及材料销售实现收入13.59亿元，同比增长197.32%；工程设计咨询实现收入1.02亿元，同比增长212.16%。2020年公司毛利率为10.37%，同比增加1.09pct，其中路桥工程施工毛利率为10.03%，同比增加1.16pct；路桥养护施工毛利率为12.82%，同比增加4.57pct。各项费用中，研发费用增长较快，较上年增长122.58%至7.47亿元，主要是由于报告期内研发立项多于上