东海证券：机械设备行业简评：上半年挖掘机内销大增，新兴国家加速渗透

投资要点： 事件：中国工程机械工业协会发布2025年6月主要企业挖掘机和装载机销量统计。 挖掘机：2025年6月销售各类挖掘机18804台，同比增长13.3%，其中国内8136台，同比增长6.2%；出口10668台，同比增长19.3%。2025年6月销售电动挖掘机27台。2025年上半年共销售挖掘机120520台，同比增长16.8%；其中国内65637台，同比增长22.9%；出口54883台，同比增长10.2%。 装载机：2025年6月销售各类装载机12014台，同比增长11.3%。其中国内6015台，同比增长13.6%；出口5999台，同比增长9.11%。2025年6月销售电动装载机3049台。2025年上半年共销售装载机64769台，同比增长13.6%。 上半年挖掘机内销大增。国内方面，2025上半年挖掘机内销同比增长22.9%，增长超两成复苏态势强劲；6月单月内销同比增长6.2%，主要由于国内5-6月进入传统施工淡季，工程机械6月平均工作时长77.2小时，同比下降9.11%，开工率有所下滑影响内销需求。从国内宏观数据看，根据国家统计局，2025年5月全年国内基建固定投资持续双位数