东方财富证券：中公教育（002607）-2020年报及2021年一季报点评：培训人次逆势增长，公务员序列优势显著

中公教育(002607)【投资要点】2021年4月29日，公司发布2020年报和2021年一季报。2020年度实现营收112.0亿元，同比上升22.1%；归母净利润同比上升27.7%至23.0亿元；扣非净利润为18.67亿元，同比上升9.8%。公司第四季度实现营收37.6亿元，同比上升24.7%，环比下降18.7%；单季度归母净利润为9.8亿元，同比上升16.3%，环比下降36.7%。公司2021年一季度实现营收20.5亿元，同比上升66.8%，环比下降45.5%；单季度归母净利润为1.4亿元，同比上升21%，环比下降85.7%；扣非净利润为9221.3万元，同比上升18.7%。培训人数逆势高增，公务员序列优势保持。受新冠疫情影响，2020年上半年招录考试整体呈现半真空状态，线下课程无法正常开展，各项考试节奏受到了较大的干扰，公司招录及培训也受到了较大影响，导致公司营收不及预期。但是随着疫情影响逐渐降低，三季度开始情况逐渐缓解。报告期内公司面授培训营收同比增长1.85%，线上培训营收同比大幅增长180.56%，培训人次实现逆势增长36.72%。其中，公务员序列实现营收62.9亿元，同比