中银证券：兴业银行（601166）-手续费收入高增，资产质量持续优化

兴业银行(601166)兴业银行1季度营收增速有所放缓，但盈利仍保持稳定增长。公司1季度信贷投放积极，存款增长有所放缓，资产质量稳中向好，账面不良和拨备覆盖均位于历史较好水平，潜在资产质量压力改善。我们看好公司“1234”轻资本转型的发展前景，鉴于公司目前较低的估值，维持买入评级。支撑评级的要点手续费收入高增，ROE表现回升。兴业银行1季度营收同比增10.8%，增速较2020年有小幅放缓，但双位数的增长预计在上市银行中保持较快水平。拆分来看，兴业银行1季度手续费收入增长亮眼，在去年同期低基数的基础上同比高增34.2%，较2020年（+24.1%）增速进一步提升，主要是与投资银行和财富银行相关的手续费收入实现较快增长，1季度末在营收中的占比为20.1%，较去年末提升3.5个百分点。1季度兴业银行净利息收入同比增12.1%，较2020年放缓5.3个百分点。此外公司投资收益同比降35.4%，拖累公司营收增长。随着疫情的好转，公司适当减轻了报备计提力度，1季度资产减值准备同比增0.3%，支撑公司净利润同比增13.7%。净利润增速的明显回升，带动公司ROE同比提升68BP至17.6%（年化）。资