中银证券：飞荣达（300602）-华为重要伙伴方，AI时代热管理大有可为

飞荣达(300602) 公司是国内领先的电磁屏蔽和导热材料及器材公司，业务覆盖国内外多家大厂，与华为、荣耀、中兴等合作密切。AI时代催生热管理需求，有望助公司开辟增长新空间。首次覆盖，给予“买入”评级。 支撑评级的要点 国内电磁屏蔽和导热解决方案的领先服务商。飞荣达成立于1993年，是一家从事电磁屏蔽材料及器件、导热材料及器件、基站天线及相关器件防护功能器件的研发设计、生产与销售，并为客户提供相关领域的整体解决方案的企业。公司产品广泛应用于手机终端、通讯设备、计算机、汽车电子、家用电器和其它终端领域，拥有丰富的产品体系、下游格局和客户资源，整体经营水平与盈利能力稳健。 下游产业多点开花，AI时代催生热管理需求，助力公司更上层楼。1）数据通信：算力方面，数据体量增长助推算力需求释放，基础设施能耗及数量增长推动液冷市场扩大。通信方面，5G基站持续迭代，伴随5.5G的商业化建设启动，基站或推出新型电子屏蔽及热管理方案。2）消费电子领域：AI驱动终端革命，伴随AI手机及AIPC等端侧算力渗透率提升，热管理需求尤为迫切；3）新能源领域：2023年中国光伏新增装机容量同比增长148.12%。202